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瑞幸咖啡遭做空大跌!浑水称其财务和运营数据

来源:fun88乐天堂     发布时间:[field:pubdate function="MyDate('Y-m-d',@me)"/]

  从去年11月第三季度财报公布后,瑞幸咖啡股价因店铺层面盈利等因素大涨至50美元上方,然而,自1月17日之后,受到新冠肺炎疫情影响,其股价一下跌近40%。

  美东时间1月31日,又一轮对瑞幸的“暴击”出现。以做空中概股闻名的大空头“浑水研究-MuddyWaters Research”发布了一份针对瑞幸咖啡长达89页的做空报告。

  浑水表示,该报告来自一封匿名邮件。该报告称,他们委派了92个全职和1400个兼职调查员,收集了25000多张小票 ,进行了10000个小时的门店,并且收集了大量内部微信聊天记录。

  报告从数据和商业模式两方面对瑞幸提出,第一部分内容称,瑞幸的单店销售量、利润等数据均存在造假行为报告认为瑞幸的平均每店货物数据在2019年第三季度虚增69%,在2019年第四季度虚增88%。

  报告在第二部分则表示,瑞幸“提高有效价格、同时增加同店销售额是不可完成的任务”,报告甚至直接下结论称,瑞幸的商业模式“注定要崩溃”。

  浑水经过研究后,认为其报告中对瑞幸的。该消息一出,瑞幸股价迅速下挫,盘中一度跌超24%。截至发稿,其股价跌幅回升至10%左右。

  在当年11月发布的这份财报中,瑞幸提出,三季度单杯均价从此前的10.5元人民币增长至11.2元人民币,毛利率22.3%,高于预期。同时,店铺层面利润为1.863亿元,利润率为12.5%,超过市场预期。

  当时一同公布的利好消息包括,瑞幸门店数达到3680家,同比增长210%,单店日均出售商品量为444件,同比增长56,客户和售出商品量增速均超过开店速度。

  而浑水的做空报告则直接指出:2019年三季度的单店每日销售量被夸大至少89%,第四季度至少被夸大88%。

  浑水表示,这一数据是通过雇佣了92名全职、1418名兼职人员,在全国53个城市的门店样本中全天候而获取并计算的,总时长达到11260小时。

  报告中甚至展示了一份瑞幸运营店长群的内部对线日开始,取餐码的生成规则从271、272、273…的“逐一递增法”,改为271、273、274的“随机递增法”,疑似为增加表面上的商品销售量。

  通过25843张瑞幸门店小票,报现,瑞幸的单杯价格至少被夸大了12.3%,也就是说,实际情况下,瑞幸的单杯销售并非财报中所说的11.2元人民币,而是9.97元,远低于成本,商店层面的亏空达到24.7%。

  报告认为,瑞幸在第三季度出现严重造假行为,瑞幸在门店亏损的同时,偷偷夸大了超过3亿元的广告支出,将其挪至门店层面,营造出虚假的盈利现象。

  报告还指出,瑞幸夸大的其营销费用,瑞幸将2019年第三季度的广告支出夸大了150%以上,尤其是在分众传媒上的支出。

  中国人到底会喝多少咖啡?近年来,在所有咖啡创业的企业家口中,常常提到的是,中国人的咖啡摄入量远低于世界平均水平,因此这是一个庞大而富有前景的生意。

  但浑水发布的报告了这一点:中国人目前的咖啡因摄入量已与其他亚洲国家相当,为86毫克/天,与国家不同,中国人的95%咖啡因摄入量来自茶饮。因此,咖啡市场在中国的市场规模较小,只能“适度增长”。

  在这一前提下,浑水报告指出,瑞幸的客户对价格高度,愿意为每杯咖啡支付12元以上、乃至15元以上的顾客,在目前的顾客中占比不足60%。

  瑞幸曾在中表示,如果每家店能每天销售400件商品,每件商品售价16元,店铺利润可达28.4%,然而,在上述数据佐证下,这一单价将难以达到——这也意味着,瑞幸的盈利前景相当。


 


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