快速导航

联系我们

010-64168475

地址: 北京市东城区东中街丰产支路9号东环广场A座写字楼9层
邮编: 100027
电话: 010-64168578
传真: 010-64748699
邮箱: service@lujialawyer.com
股市里的投资投机与估值

来源:fun88乐天堂     发布时间:[field:pubdate function="MyDate('Y-m-d',@me)"/]

  买卖股票,通常会分为投资和投机。对于两者的定义,格雷厄姆在《聪明的投资者》里给了出明确的定义:投资是以深入分析为基础,确保本金的安全,并获得适当的回报;不满足这些要求的操作就是投机。深入的分析是为了得了股票的价值,然后当股票的价值低于其价格时买入。格雷厄姆是用公司的流动资产做为公司的价值。但是在1970年代以后,美股的上涨使得这种机会几乎消失。而在A股,这种机会几乎就没有出现过。我们有自己的中国特色的“估值”方法,普遍估值都比较高,你很难用低估值的价格买入一支优秀的股票,只能用一种大家默认的合理的估值买入,比如,小市值高增长的股票PE通常比较大。这是过去几年的经验,但是面对越来越多的IPO,小市值股票的高估值还会继续吗?没有人知道。但是如何操作小市值高增长的股票,远哥经过思考和操作,形成了一套方法。

  如果我发现了一个公司,市值60亿左右,未来2,3年净利润复合增长率30%,TTM PE,即滚动市盈率为40。通过分析A股过去几年小市值公司估值,同行业公司估值,我认为此估计是合理的,以现价买入,这就是投资。一年后,净利润增长30%,就可以赚取30%的收益。这是理想的状态,但是公司估值会出现3种变化,下面分别进行分析,其中用到了一个最基本的公式:P = eps * PE,即股价=每股盈利*市盈率。

  1,估值不变,即1年后,公司的滚动市盈率还是40,利润增长30%,那么股价涨30%。此时的收益全部来自于净利润的增长,全部是投资收益。总收益30%。

  2,估值下降。假设因为大量IPO上市,所有A股股票的估值都下降,尽管公司业绩非常好,但是也不能避免估值下降,此时公司的PE被投资者打到了30,那么股价大约不涨。即投机的损失完全抵消了投资的收益。总收益为0。如果估值更低,虽然业绩增长,但是持有一年后,却发生了亏损。

  3,估值上升。公司接到大量定单,利润大增,同时现金流变好,这是事实。现在假设投资者对公司的前途非常乐观,1 年后,公司的滚动市盈率上升到时50,那么股份上涨60%。投机收益叠加投资收益,使得总收益达到60%。

  A股的波动比较大,估值上升与下降更大,估值的波动可能增加我们的投资收益,但也可能会使得我们的投资收益完全消失并发生亏损。我们需要做的是根据情况,做出相应的操作。如果不进行操作,收益会出现以上3种可能情况。但是可以根据未来一年的股票涨跌进行操作,从而提高收益率。

  现在,公司未来2,3年利润增长率30%,滚动PE为40,此时买入。未来一年内如果股市整体不好,股价下跌到30PE,这对于小市值高增长股已经非常低估了,此时加仓。就算明年继续低估,但是由于业绩的增长,此部分加仓还是会有约30%的收益,之前的底仓不亏不赚。如果股整体市场比较好,股价上涨到了50PE,此时减仓,等到股价回落到40PE,再补回减掉的仓位。

  在Akshaya Tritiya在Lok Sabha选举的热潮中失去了发行主权金债券(SGB)的机会,并且将直接征税目标错过了大约15%之后,似乎决心填补这

  豪华摩托车品牌杜卡迪印度公司宣布其2019年下半年即将开展的DRE(杜卡迪骑行体验)课程。在印度DRE活动成功至今之后,杜卡迪已于7月推出DRE安

  一个代表餐馆老板的贸易机构最近发布的一份报告称,食品安全和标准管理局在食品安全和标准管理局的许可证中,只有4 67万个用餐地点,包括餐

  证券交易所(16,037 49,下跌51 75点)。Avalon Advanced Materials Inc (证券交易所代码:AVL)。材料。下跌1 5美分,或1 46%

  Amgen(AMGN)最近一个交易日收于166 70美元,较前一交易日上涨了-1 38%。这一变化落后于标准普尔500指数每日下跌1 32%。其他方面,道琼斯指

  在最近的交易时段,星巴克(SBUX)收于76 06美元,较上一交易日下跌-0 14%。此举比标准普尔500指数每日下跌1 32%窄。其他方面,道琼斯指数下

  IBM(IBM)在最近的交易时段收于132 28美元,比前一天下跌了-0 08%。这一变化落后于标准普尔500指数每日涨幅0 16%。其他方面,道指上涨0 26%

  G-III服装集团(GIII)最近一个交易日收于29 24美元,较前一交易日上涨1%。该股票超过标准普尔500指数的每日涨幅0 16%。与此同时,道指上涨0


 


                                                        fun88乐天堂投资基金管理(北京)有限公司