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超募现象逐步缓解 创业板好钢用在刀刃上

来源:fun88乐天堂     发布时间:[field:pubdate function="MyDate('Y-m-d',@me)"/]

  启动以来,上市公司募集资金,特别是超募资金的使用情况备受关注。超募资金是否主要投向于主业,是否用于盲目扩张,是否对外开展委托理财,这些问题牵动着创业板投资者的心,也关系着创业板服务自主创新国家战略作用的发挥。两年来,随着市场的发展,创业板公司超募现象逐步得到缓解,资金使用效益也逐步,基本达到“好钢用在刀刃上”目的。

  深交所最新数据显示,近两年来,创业板超募资金额逐步下降。2010年全年,117家创业板公司首发上市募集资金905.47亿元,其中超募资金617.55亿元,平均筹资净额7.74亿元;2011年,128家创业板公司首发上市募集资金730.67亿元,其中超募资金418.5亿元,平均筹资净额5.71亿元。

  2011年1至12月,创业板公司首发上市月度超募资金数量分别为85.57亿元、57.16亿元、82.14亿元、50.9亿元、40.71亿元、11.87亿元、9.41亿元、34.28亿元、15.56亿元、10.75亿元、16.06亿元和4.08亿元;按季度来看,2011年一至四季度超募资金金额分别为224.88亿元、103.48亿元、59.25亿元、30.89亿元,总体呈下降趋势。

  总体而言,自2010年四季度以来,创业板超募比例持续下滑,超募现象较创业板推出初期已大幅缓解。不难判断,未来随着市场规模的扩大以及新股定价机制的不断完善,创业板超募现象将会持续缓解。

  创业板公司上市前的经营规模普遍较小,管理层缺乏运作大资金、大项目的经验,如果投资项目选择不当,极有可能造成上市公司资产流失,损害投资者的利益。因此,强化募集资金使用监管对创业板公司而言十分必要。

  针对创业板公司出现的超募问题,深圳证券交易所于2010年4月制定并发布了《创业板信息披露业务备忘录第1号超募资金使用》,明确了超募资金适用范围,并对超募资金的存放和使用提出了基本要求,对超募资金的使用程序做了明确。

  2011年4月1日,深交所还出台了《创业板上市公司公开标准》,针对创业板公司超募比例较高的特点,从资金占用、违规、募集资金管理三个方面设定明确的违规标准,确保监管威慑力,多层次、度引导公司规范运作。(下转A4版)

  (上接A1版)特别是对将募集资金用于证券投资(包括申购新股)、委托理财、衍生品投资、创业投资等高风险投资和质押、委托贷款、为他人提供财务资助,以及未按履行审批程序和信息披露义务,变更募集资金投向、使用募集资金置换先期投入的自筹资金、使用闲置募集资金暂时补充流动资金或归还银行贷款等,达到标准的,都作为须公开的情形,体现了对创业板募集资金从严管理,对相关违规行为从严打击的原则。

  通过严格监管,创业板公司规范和诚信意识不断加强,募集资金使用按计划有序进行,八成以上的公司对全部或部分超募资金做出了使用安排。截至2011年9月30日,创业板公司已经使用了36.50%的计划内募集资金,其中华谊兄弟等5家公司计划内募集资金已使用完毕。26.70%的超募资金得到有效使用,其中大禹节水等6家公司超募资金已实际使用完毕,另有8家公司使用比例超过80%。在此期间,创业板没有发生因募集资金使用被公开或通报的事件。

  根据,创业板上市公司必须科学、合理地使用超募资金,且超募资金只能投向主营业务。息显示,目前尚未发现上市公司未经审议程序变更募集资金投向或挪用募集资金的行为,仅少量上市公司在履行了审议程序和信息披露义务后变更了项目实施地点、主体或实施方式等,此类变更不涉及项目的实质性变更。

  值得注意的是,创业板公司上市之前基本依靠内部积累滚动式成长,对外投资规模小,企业成长缓慢。通过上市,这些公司发挥金融资源优势,利用收购兼并实现快速发展。两年来,创业板发生大小并购交易共计125笔,并购总额43.8亿元,平均单笔并购金额超过3500万元,78%的交易为收购股权。

  实施并购交易最多的是爱尔眼科,先后实施16笔,累计交易金额3.2亿元,网点从上市前的19家增加到36家,实现了快速扩大市场、提升品牌影响力的发展目标。万顺股份拟收购新加坡上市公司,金亚科技拟收购英国另类投资市场(AIM)的上市公司,开始了创业板跨国并购的有益探索。立思辰等4家公司提出了定向增发股份加现金的方案,了创业板股份支付的先河。目前来看,创业板公司实施并购绝大部分是为了发展和壮大主营业务,完善产业链,丰富产品种类,开拓新市场和获取核心技术。

  实际上,对募集资金的使用也着创业板公司财务管理能力和战略发展眼光。一个好的、具有发展潜力的创业板公司必是能够合理利用资金,必是能够将所募资金效益最大化的企业。随着我国资本市场的逐步成熟,创业板市场各项机制的逐步健全,超募问题将逐渐淡出人们视野,投资者更加关注公司的发展潜力和资金的运用能力。而一个好的公司,在遵守各项监管政策和信息披露规则的前提下,我们也应允许它能够募集更多的资金。

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