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100业绩暴增公司:31亿超募利息催肥创业板

来源:fun88乐天堂     发布时间:[field:pubdate function="MyDate('Y-m-d',@me)"/]

  业绩增长与成长性是两个不同概念。不要被当下漂亮的增长数据。因为,它很可能是明年甚至未来几年的一个大坑。

  本期财务机要,理财周报综合考核净利润增长率、扣除非经常性损益后净利润增长率、营业利润增长三个利润增长指标,挖掘出业绩增长最快的100家公司,并解开其业绩暴增背后的秘密。

  2011年,2381家上市公司营业总收入224619亿,增长23.27%;营业利润25273亿,增长14.34%;归属于母公司净利润19267亿,增长13.13%。其中,230家公司净利润增长率超过100%。其中,42家为保壳心切的ST公司。

  从板块划分看,创业板业绩增速略高于主板和中小板公司。创业板净利润增长率达到15.25%,高于主板的13.36%,中小板的10.31%。但是,剔除非经常性损益后,创业板的业绩增速只有13%。

  但主板公司的增长数据显然更实在。剔除偶然性因素和ST公司,综合净利润增长率、营业利润增长率、扣非后净利润增长率三大指标看,100家上榜公司中48家为主板公司。

  从行业表现看,有色、食品、农业、电子、建筑建材、商业、家电、金融8个行业公司的整体增速都在20%以上。这些行业中,既有高弹性的有色金属、建筑建材,也有消费类的食品、家电、农业、商业,还有金融,行业特征并不清晰。

  近五年各行业公司业绩波动显示,采掘、机械设备、商业贸易等行业的净利润波动较小,而钢铁、电子、交通运输、有色金属、信息服务等行业的净利润波动较大。

  上榜公司最多的化工类、有色金属类公司特别抢眼,两者均属于周期性行业,受制于行业因素。三爱富、红星发展、氯碱化工这三家化工公司是典型的受行业景气驱动的公司,业绩如同过山车。

  三爱富(600636.SH),这个做制冷剂的公司,2011年净利润7.31亿、增长14倍。原因在于2011年上半年,制冷剂产品需求旺盛,产品价格大涨。但到当年下半年,风云突变,欧洲市场恶化,出口萎缩严重。公司也一再提醒2012年存在业绩下滑风险。

  对这类外部瞬息万变的公司,一时的业绩增速并非关键,关键是保持增长曲线公司非经常性损益猫腻多

  对上市公司而言,业绩增长速度并非最重要的,重要的是增长“含金量”。对任何一个公司而言,持续的、稳健的、可预期的增长才是。

  对ST公司而言,最常用的手法是用非常性损益“断臂”,靠变卖资产和债务重组续命。理财周报统计,A股165家ST公司,48家靠着非经常性损益,扭亏为盈。如ST东盛

  伊利在与蒙牛对峙的格局中获得了更多主动权。而对于新上市公司而言,非经常损益则是必要的“助燃剂”。近期上市的奥康国际

  高增长一直是创业板公司的标签。从2011年财据看,创业板净利润增长率达15.25%,确实略高于主板和中小板公司。但2010年,创业板整体净利润增长率为40.89%,时隔一年,业绩增长速度大幅滑落。

  据理财周报统计,截至目前,311家创业板公司共超募1204亿资金,平均每家公司超募3.87亿。这些体量非常大的超募资金,产生的利息收入大幅提升了公司的业绩。

  此外,利润中有一部分是税收补贴,也是创业板业绩存在泡沫的重要原因。随着创业板公司的成功上市,补贴等“特色福利”将逐渐消失,这将进一步挤掉创业板的泡沫。


 


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